收益率债成银行理财盛宴或藏兑付风险
摘要：普益财富统计数据显示，上周72家银行共发行563款理财产品，且几乎所有银行都将近期准备发行的理财产品的预期年化收益率调至今年以来的最高水平。在广州、上海调查时发现，近期高收益理财产品蜂拥而至而且收益率屡创新高，有的银行甚至将收益率抬高到了12%。银监会8号文通过设定两个上限，捆住了银行理财非标准债权资产(非标资产)的扩张，于是银行理财开
银监会8号文通过设定两个上限，捆住了银行理财非标准债权资产(非标资产)的扩张，于是银行理财开始寻求新的投资品种替代非标资产。其中，私募债券成为各家银行理财产品的投资新宠。再加上私募债拥有标准债权的合规身份，于是成为监管风暴后理财产品的新宠。此前银行理财产品通常倾向于投资流动性较好的债券，主要满足资产池对流动性的需求。这段时间(理财资金)投资私募债的确实挺多。但由于8号文对银行理财产品投资信贷资产、信托贷款、委托债权、信托受益权等非标资产设限，理财产品借助信托、券商等作为通道投资非标债权的空间已非常有限。
收益方面，目前市场上的货币产品中，平均年化收益率为%。例如国泰君安君得利二号2013年以来的七日年化收益率%，在同理货币类产品(A类货币基金和券商货币产品)中排名前列。更值得关注的是，该产品成立以来七日年化收益率的标准差为，在同类货币产品中最小，显示出君得利二号的收益较为稳定，利于投资者长期获得较为稳定的收益，便于客户更好管理闲散资金。一周前想获得5%以上的年化收益率还需要至少100万元的投资门槛，但现在只要5万元。现在5%以上收益率的银行理财产品可以随便买，而且银行额度好像还很宽裕，基本上不需要提前预约，直接到柜台或者上银行就可以买。长期投资理财产品的广州市民陈女士说。在广州、上海调查时发现，近期高收益理财产品蜂拥而至而且收益率屡创新高，有的银行甚至将收益率抬高到了12%。普益财富统计数据显示，上周72家银行共发行563款理财产品，且几乎所有银行都将近期准备发行的理财产品的预期年化收益率调至今年以来的最高水平。
私募债的吸引力在于，可由银行单独承揽，包括提供项目、承销、资金募集等服务，因此发行程序相对简单。私募债受青睐银监会8号文要求银行非标资产不得超过总资产的4%以及理财产品余额的35%，这两个上限让银行叫苦不迭。不少银行失去了非标资产新增空间，同时还面临压缩存量非标资产规模的压力。在压力之下，变通的投资工具受到热捧，而发行操作简单的私募债券(主要是定向工具)就是其中之一。而且在私募债发行过程中，银行还能以承销商身份参与其中，获得承销收入。近期，在银行理财产品发行说明书中，频繁出现非公开定向债务融资工具(即私募债)。银行间市场清算所的统计数据显示，今年3月份定向工具的发行出现井喷，发行了71只定向工具，发行额达亿元，较1月和2月大幅增长。东部某城商行金融同业部总经理称。
此前，银行理财产品大多通过信托、券商等通道间接投资企业债权资产，项目提供和资金募集都由银行负责。不过，一家国有大银行投行部人士称，私募债发行有个问题是要走审批程序，速度没那么快。深圳一家股份制银行金融市场部负责人说。今年3月份，证监会颁布了《证券公司资产证券化业务管理规定》，深交所近日发布了资产证券化业务指引，大力推动资产证券化业务的发展。资产证券化是非标债权向标准债权转变的另一种可行方式，但需要将企业有现金流的资产剥离出来加以证券化，具体怎么操作还要摸索。
低迷行情下，不少投资者选择持币过节，那么手中的闲置资金如何打理？每逢放假过节，人们首先想到的是通知存款，以大多数银行为例，目前1天通知存款的年利率是%，7天通知存款的年利率为%。不过需要注意的是，通知存款必须提前预约支取日期，否则之前存的时间无论多长，都只能算活期存款，通知存款最低起存最低支取和最低留存金额均为5万元人民币或1000美元等值外币。除了通知存款外，货币产品具有安全性高、流动性强、申购赎回零费用、分红免税等产品特征，成为假期理财首选产品。对货币产品有兴趣的百姓，需要特别关注各家公司暂停申购的时间，通常放假前最后一天是不能申购的，投资者需要提前做好准备。这场理财盛宴到底安不安全？兴业银行首席经济学家鲁*委认为，如果按照监管的相关规定规范操作的话，那市场流动性紧张更多的其实是银行自营账户的问题，和理财是存在一定隔离的。（晨报）
尽管理财产品发行量价齐升，但调查发现，在新发行的产品中，明确披露投资于信贷资产和票据资产的占比大幅下降。而这说明高收益很有可能是靠银行牺牲盈利而非提高资产端收益率支撑。银行提升理财产品收益率无疑能达到抢钱的目的。在钱荒的市场恐慌情绪下，新发行的银行理财产品收益率节节攀升。国际评级机构惠誉21日发布的报告指出，在6月份的最后10天，将有超过万亿元人民币的理财产品到期，中国金融领域持续的流动性紧张可能会使一些银行在理财产品到期后按时履约的能力受到制约。现在发行的理财产品大多投放到债券和货币类市场，银行之所以敢把收益率抬得那么高，是因为市场资金利率持续保持在一定的高位，这样银行承诺的收益是可以做到的。